Digiworld Q1/2026: Lợi nhuận bùng nổ nhưng "đau đầu" vì đầu tư cổ phiếu

Kết quả kinh doanh của Digiworld Q1/2026 ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng tới 90%, tuy nhiên những rủi ro từ danh mục đầu tư cổ phiếu vẫn là bài toán hóc búa.

CTCP Thế Giới Số (Digiworld - mã HOSE: DGW) vừa công bố báo cáo tài chính quý ¹⁄₂₀₂₆ với những con số tăng trưởng đầy hứa hẹn ở mảng cốt lõi, nhưng đồng thời cũng phơi bày những “vết gợn” từ chiến lược phân bổ vốn vào thị trường chứng khoán.

Doanh thu và lợi nhuận: Sự bùng nổ từ mảng phân phối

Trong quý đầu năm 2026, Digiworld tiếp tục khẳng định vị thế “ông lớn” trong lĩnh vực phân phối thiết bị điện tử và hàng gia dụng. Doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt mốc 8.500 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh mẽ 54% so với cùng kỳ năm trước.

Điểm sáng không chỉ nằm ở quy mô doanh thu mà còn ở khả năng tối ưu hóa vận hành. Biên lợi nhuận gộp đã được cải thiện từ 8,7% lên 9,4%, tạo tiền đề cho lãi ròng đạt hơn 200 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 90% so với cùng kỳ.

Chia sẻ tại ĐHĐCĐ thường niên 2026, Chủ tịch Đoàn Hồng Việt phân tích rằng mức tăng trưởng đột biến của mảng laptop đến từ tâm lý mua sắm sớm của người tiêu dùng do kỳ vọng giá sẽ tiếp tục leo thang. Tuy nhiên, dưới góc nhìn chuyên gia, đây là dạng “cầu ảo” hoặc cầu dịch chuyển sớm, do đó áp lực sụt giảm doanh thu trong các quý tiếp theo là điều khó tránh khỏi khi nhu cầu đã được thỏa mãn trước.

“Gót chân Achilles” từ hoạt động đầu tư tài chính

Nếu chỉ nhìn vào mảng phân phối, Digiworld đang có một quý khởi đầu rực rỡ. Tuy nhiên, lợi nhuận thực tế có thể đã cao hơn nhiều nếu doanh nghiệp không dấn thân vào thị trường chứng khoán. Hoạt động đầu tư tài chính trong thời gian qua đã trở thành điểm gây tranh cãi, khi nhiều nhà đầu tư lo ngại sự xao nhãng trong quản trị cốt lõi.

Số liệu thực tế cho thấy, trong quý ¹⁄₂₀₂₆, Digiworld ghi nhận lỗ thuần hơn 17 tỷ đồng từ hoạt động đầu tư cổ phiếu, bao gồm cả các khoản trích lập dự phòng rủi ro.

Chi tiết danh mục: Tăng tỷ trọng ngân hàng, thoái vốn thép

Tính đến hết tháng ³⁄₂₀₂₆, Digiworld nắm giữ danh mục cổ phiếu với giá gốc xấp xỉ 800 tỷ đồng, nhưng đã phải trích lập dự phòng lên tới 86 tỷ đồng. Đáng chú ý, doanh nghiệp có xu hướng dịch chuyển dòng vốn mạnh mẽ vào nhóm cổ phiếu ngân hàng:

• VPBank (VPB): Tăng vốn đầu tư từ 77 tỷ đồng lên 134 tỷ đồng.
• Techcombank (TCB): Tăng từ 286 tỷ đồng lên 312 tỷ đồng.
• Hòa Phát (HPG): Chủ động giảm tỷ trọng nắm giữ.

Tuy nhiên, chiến lược này hiện chưa mang lại quả ngọt. Tại thời điểm chốt sổ quý, Digiworld đang đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể: gần 68 tỷ đồng với TCB, 14 tỷ đồng với VPB và khoảng 6 tỷ đồng với HPG. Trong khi đó, các khoản đầu tư nhỏ lẻ khác chỉ mang lại mức lãi khiêm tốn khoảng 1,7 tỷ đồng.

Chiến lược xoay trục: Tìm kiếm sự an toàn và mở rộng hệ sinh thái

Nhận diện những rủi ro từ sự biến động của thị trường chứng khoán, Chủ tịch Đoàn Hồng Việt cho biết doanh nghiệp sẽ siết chặt kỷ luật đầu tư. Thay vì mạo hiểm với cổ phiếu, Digiworld sẽ chuyển hướng sang các sản phẩm có thu nhập cố định (Fixed Income) để đảm bảo tính thanh khoản và an toàn cho nguồn vốn.

Song song với việc tái cơ cấu tài chính, Digiworld đang hiện thực hóa chiến lược đa dạng hóa nguồn thu bằng cách tiến quân vào mảng automobile, cụ thể là phân phối các sản phẩm dầu nhớt. Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm giảm bớt sự phụ thuộc vào mảng điện tử tiêu dùng vốn có tính chu kỳ cao.

Insight chuyên gia: Việc một doanh nghiệp phân phối lớn như Digiworld đầu tư mạnh vào cổ phiếu thường phản ánh tình trạng dư thừa tiền mặt ngắn hạn. Tuy nhiên, khi biên lợi nhuận của mảng cốt lõi chỉ ở mức dưới 10%, việc để thất thoát vốn ở mảng tài chính sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu). Sự chuyển dịch sang thu nhập cố định và mở rộng sang mảng ô tô là tín hiệu tích cực cho thấy ban lãnh đạo đã quay lại tập trung vào giá trị cốt lõi và quản trị rủi ro bền vững.

Bạn đánh giá thế nào về chiến lược “vừa phân phối vừa đầu tư” của Digiworld? Liệu việc lấn sân sang mảng dầu nhớt có giúp DGW tạo ra cú hích mới trong năm 2026? Hãy chia sẻ góc nhìn của bạn ở phần bình luận!